Random Walk

選舉前  

1. 美國財政赤字   

每年擴大   直到2028年

由於民主黨, 選前沒有掌握眾議院，為了選票會跟共和黨合作，營造美國至上的形象

選舉後

目前選後結果, 掌握了眾議院

民主黨贏得眾議院，會當稱職的反對黨，不會通過預算   

川普掰咖      (財政支出無法增加   只好增加公債)

很難擴大內需，這對執政的川普政府是利空

•情境一：川普結束貿易戰為求2020競選連任，結果美股大漲，美元下跌、美債殖利率區間震盪。

•情境二：反正選舉輸了，川普堅持理念孤注一擲堅持繼續打美中貿易戰，結果美股下跌，美債殖利率、美元繼續上漲，2019美國面臨通膨上升壓力

在這時空背景之下

中國從3/22 開始跌

國際股市

從五月開始跌     

美股的話

美國10月才開始跌

原因   : 中國對美國課       汽車進口關稅  

目前貿易戰      進度

7月     500億課稅

9/24     2000億課稅

休兵90天到  3/1  

關鍵人物           川普 

稅改沒有期限:      2017/12/20美國國會通過把企業稅率降至 21％，沒有實施期限  

美國通過稅改造成財政赤字暴增，政府需 大量發行公債填補財政赤字。

造成債務歷史天量     再加上政府想做基礎建設也要舉債

稅改帶來企業成長    (明年這因素會淡化)

稅改、貿易戰帶來的美元升值週期

1.  稅改帶動美國海外資金回流

2.  稅改帶動美國企業獲利成長吸引國際資金 轉進美國股市

3.  稅改帶動財政赤字暴增，美國政府需要大量發行公債刺激殖利率升高，帶動美國與其他國家利差擴大。

4.   貿易戰刺激美國物價上漲，美國通膨壓力升高。

5.   FED縮表、2019歐元區QE結束，全球流動性趨緊。

                   可以做多美元  

美國V歐元區經濟成長率   

美歐日央行資產負債表

     這邊只有FED往下掉,      表示美國經濟變好

FED要不要升息, 會看  平均時薪

FED升息基礎      平均時薪     上升        公債殖利率   上升

金融狀況指數

美國營建業製造業房地產景氣    往下掉

美國資本財訂單      往下

明年下半年   會看到失業率開始爬升

美V中         經濟   軍事

美國從中國進口    1000E usd      (明年課25%)    美國進口商成本增加

進口商付   CPI  大幅上升

如果川普要結束貿易戰

把鷹派fired

目前按照鷹派的書      (按表操課)

如何第一次弄中國就上手  (大誤)

五月Steven Mnuchin打臉   劉鶴

歷史上發生過的   停滯性通膨

 Giant    拉回台灣生產    對公司沒有增加獲利  避免關稅

各國製造業   下   美國還是往上

德國經濟指標    這兩季     狂下滑   75度

核心通膨只有1.1   沒有往上

歐元區目前   來到2.2    通膨       

PS   目前歷史上發生過停滯型通膨    (課本上)

美元上升     股市跌

德意志報告   

今年所有的金融工具全部下跌      百年來首見

川普度爛票     (30年來投票率創高)

這兩年股市上漲    

大部分中下階級沒有賺到

中國內需占GDP   60%以上

MSCI   明年二月      調漲

外資去年買800E美元 A50  大陸漲一波

台積電占21%

前10大權值股   占40%

川普政策需要強勢美元  

美元升值可發債  (吸引其他央行來買)